中国巨石: 公司1-3季度净利润同比增长166%
Source：腾讯新闻
2015-11-02 10:48:06
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原文：http://www.chinacompositesexpo.com/en/news.php?show=detail&c_id=92&news_id=2200 公司2015Q1-Q3实现营业收入52.3亿元，同比增长18.5%，实现净利润7.7亿，同比增长165.7%，折合EPS为0.88元，公司业绩略高于业绩预告的下限,基本符合预期。分季度来看,公司2015Q3实现营业收入17.8亿元，同比增长12.4%,实现净利润2.84亿元，同比增长81.0%。
公司净利润快速增长主要还是由于玻纤行业景气持续，玻纤价格维持高位。公司2015Q1-Q3综合毛利率为40.3%，同比提升5.52个百分点，其中3Q单季度的毛利率为40.0%，同比提升3.5个百分点，环比小幅下降2.4个百分点。公司3Q单季毛利率环比小幅下滑我们预计主要是由于风电抢装潮减弱使得公司高毛利的风电玻纤产品销售占比有所下降所致。公司2015Q1-Q3三项费用率较2015H1下降0.9个百分点至22.5%，同比则下降了2.6个百分点，公司的管理能力和费用控制能力持续得到加强。
从供给端来看，目前全球玻纤行业仍处于冷修期，产能增加有限,而下游需求中的风电玻纤的需求将会在国家对风电行业的支持下以及存量风机叶片的替换中持续增长。整体来看,我们认为整个玻纤行业的景气将可在高位得以持续。另外,公司埃及2期年产8万吨的玻纤产线预计将在2016年上半年投产，3期4万吨的高性能玻纤产线也计划于2016年开工建设,未来公司在海外的竞争力将会得到增强。
预计公司2015、2016年净利润为9.3亿元、10.6亿元，YOY分别增长96.5%、13.3%,对应EPS分别为1.07元和1.21元，对应目前A股PE分别为22倍和19倍，公司目前估值合理。另外,公司大股东中国建材被选定为混合所制改革试点企业,公司未来有望在国企改革中受益。
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