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中国巨石:玻纤行业景气十足,一季度业绩超预期
来源:国金证券  2017-05-03 14:07:14
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原文:http://www.chinacompositesexpo.com/cn/news.php?news_id=4741       4月28日,中国巨石发布2017年一季报,公司2017年1-3月实现营业收入18.60亿元,同比增长5.52%;化工新材料行业平均营业收入增长率为10.32%;归属于上市公司股东的净利润4.70亿元,同比增长30.77%,化工新材料行业平均净利润增长率为79.14%。

       中国巨石表示,随着全球玻璃纤维行业产能结构的持续优化,市场供求关系不断改善,公司产品销量比去年同期增长,价格稳中有升,成本费用不断下降。公司不断优化国内外生产布局,加大科技创新力度,提高生产效率,在成本控制、调整产品结构和客户结构方面效果显著,高端产品和高端市场的占比提高,制造成本和各项费用的持续下降为业绩增长奠定了良好基础。

       玻纤产品量价齐升,一季度业绩亮眼。

       受益于基建升温及汽车热塑材料需求增加,中国巨石玻纤产品产销良好。一季度,在产产能较去年同期增加约3.75万吨,销量稳定增长;价格方面,去年四季度价格基本见底,今年一季度同比环比均有所提升,全年来看,下游需求稳定增长,新增净产能约30万吨基本匹配需求增速,若下半年风电出现抢装潮,玻纤仍有提价空间。除此之外,公司营业外收入及投资收益约3000万,较去年同期大幅增长。

       成本控制能力持续增强,盈利能力提升。

       中国巨石一季度期间费用率同比增长10.5%,其中销售费用和管理费用分别提升11.6%和13%,主要是由于销量增加导致,而受有息负债减少影响,财务费用下降12.4%。随着2016年冷修技改生产线复产及新建生产线点火投产,中国巨石的产能规模达到130万吨,技改后各条生产线的生产效率及产品质量稳步提升。通过积极调整产品结构,提高风电、热塑和短切原丝产品的比例,提高单品毛利率,盈利能力增强。

       产业链向下延伸,向复合型材料商转型。

       中国巨石参股中复联众(持股32.04%),下游延伸至叶片领域,考虑到2018年风电并网电价下调,今年下半年或迎来抢装潮,有望持续增厚公司业绩。除此之外,年产10万吨不饱和聚酯树脂生产线建设项目正式开工建设,预计今年年底或者明年初投产,标志着中国巨石在提供“玻纤+树脂”复合材料综合服务解决方案及产业结构调整、相关多元化发展上迈出了实质性步伐。

       中建材资产众多,整合预期强烈。

       中国巨石与中材科技同属中建材旗下,玻纤、叶片等业务重合,随着中建材合并的完成,相关资产的整合将逐步实施,二者龙头改革的看点巨大。与此同时,玻纤作为全球贸易商品,在一带一路大背景下玻纤有望加速全球拓展。

文章来源:http://www.chinacompositesexpo.com/cn/news.php?news_id=4741